[2012.03.17] 美国银行业——利好消息

2012-3-19 12:14| 发布者: migmig| 查看: 10235| 评论: 14|原作者: 王津雨

摘要: 美国金融机构的资本相当充足，不过别高兴得太早。

【导读】

最近，美国银行业发生了显著的变化，主要可以本周的两大实例佐证：一是能低调处理问题的高盛银行遭到了其员工的公开批判，二是通过美联储对银行机构进行的压力测试，反应出的银行机构市值评估方法的改变。本文主要列举了这两大实例，并重点分析了美联储压力测试结果所反映出来的情况：目前美国银行金融机构在资本充足方面表现良好，股利支付水平成为对银行机构市值进行评估的主要参数，市场更看重银行机构的资本回报水平。

【译文】

美国银行业

利好消息

美国金融机构的资本相当充足，不过别高兴得太早。

Mar 17th 2012 | NEW YORK | from the print edition

有什么实例能证明当前的银行业发生了多大变化么？本周就有两起事件能作为证明。金融危机之前，如果有个相当初级的银行家提出了辞呈，这件事根本不值得放到纽约时报的专栏中报道。然而，本周中Greg Smith对于高盛银行企业文化的强烈批判却如病毒一般迅速传播。Smith先生痛斥高盛银行道德水平下滑，他指出，高盛的公司会议上从未有人讨论过如何服务客户，同时他也谴责那些高盛中人所周知的傀儡。多年来，高盛都能悄无声息地解决掉其所面临的问题，不过现在，所有心怀不满的企业员工都能找到平台把问题公开。

另一个重量级更大的实例发生于3月13日。当日，美联储发布了对美国19家最大的银行机构进行压力测试的结果（高盛也位于其中）。表面上看来，该结果表明美国金融体系的核心情况正在好转并运行稳健。在这些上市的银行机构中，只有为数不多的银行机构——而且花旗集团居然名列其中——的资本充足率没有通过错综复杂的测试手段的考验（资本充足率用于测试金融机构在面临新一波经济危机时具有的弹性）。所有的银行机构都得到了强有力的（政府）保护，以至于连上述资本充足率不良的银行机构的股价都能与其他银行的股价一同飙升，而且很多金融机构迅速地大幅提高股利发放水平。

然而，上述测试结果同样可以作为针对银行业变化程度所发出的的不和谐的声音。最显而易见的是，私人银行机构的市值与金融监管机构在促进其健康运行方面施加的治理手段之间，存在着特别紧密的联系。花旗集团首席执行官Vikram Pandit现在必须给美联储做工作，鼓动美联储说服金融监管机构批准花旗集团对发放股利的新方案。

股市的反应也十分明显。经济分析师广泛关注银行通过股利发放或股票回购方式向股东返还资本的能力。这反映了对银行进行市场评估的方式上的转变。目前，对银行机构的股东权益进行估值的方法更像是对其负债进行估值，即根据股利支付水平进行估价，而非根据公司成长前景。

罗奇代尔证券公司分析师Richard Bove指出，如果银行机构想在美联储的压力测试中表现优秀，它们应该远离消费人员、远离房地产市场，仅仅对企业适度发放贷款，并进行与政府有关的一切投资，因为市场公认政府证券比较安全。

当然，在这些变化中，有一些是合理的，但是大力调整对金融体系的监管，虽然能大有获益，但也需要耗费相当的成本。作为资产来源的一部分，银行机构所持有的股东权益is at a near-record high。不过，银行机构还持有大量的现金和政府证券。据Bove所述，构成银行机资产的放贷额正处于40年间的较低水平。他指出：“如果美联储把银行机构从私人经济领域挪出来，放到政府贷款业务中，这些银行机构能表现得十分优秀。”不过毫无疑问，美联储根本不想做这种尝试。

from the print edition | Finance and economics 译者：王津雨

原文出自《经济学人》杂志

【生词】

1. cri de coeur （法语）衷心的恳求；呼吁；激烈的抗议；满腹牢骚内心的呼喊，大声疾呼

2. lambaste vt. 痛打；严责；鞭打

3. muppet n. 提线木偶

4. disgruntled adj. in a state of sulky dissatisfaction不满的；不高兴的

5. flunk vi. 失败；放弃；考试不及格

vt. 使…不及格

n. 不及格；失败

6. convoluted adj. 1. rolled or coiled together

2. highly complex or intricate

复杂的；费解的；旋绕的

7. jarring adj. making or causing a harsh and irritating sound不和谐的；刺耳的；辗轧的

【附注】

1. Goldman Sachs

高盛，跨国银行控股公司集团，为《财富》杂志评选的美国财富500强企业之一，总部位于美国纽约。高盛的业务涵盖投资银行、证券交易和财富管理；业务对象为企业、金融机构、(国家)政府及富人。业务按地域分为三大块即美国、亚太地区和欧洲，在全球23个国家和地区（含美国）设有代表处；包括纽约、芝加哥、法兰克福、伦敦、东京、台北、北京、上海和香港。亚太地区总部设于香港。在中国设有北京办事处、上海办事处，并成立合资证券公司高盛高华。

2. Citigroup

花旗集团，当今世界资产规模最大、利润最多、全球连锁性最高、业务门类最齐全的金融服务集团。它是由花旗公司与旅行者集团于1998年合并而成、并于同期换牌上市的。换牌上市后，花旗集团运用增发新股集资于股市收购、或定向股权置换等方式进行大规模股权运作与扩张，并对收购的企业进行花旗式战略输出和全球化业务整合，成为美国第一家集商业银行、投资银行、保险、共同基金、证券交易等诸多金融服务业务于一身的金融集团。合并后的花旗集团总资产达7000亿美元，净收入为500亿美元，在100个国家有1亿客户，拥有6000万张信用卡的消费客户。

感谢译者 王津雨 点击此处阅读双语版